La deuda
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Dice Warren Buffett que la regla número 1 del mundo de la inversión es no perder dinero y que la regla número 2 es no olvidar la número 1. Qué le
Una de las manifestaciones de la aversión al riesgo del inversor en valor, es evitar las empresas con mucho endeudamiento, sobre todo con deuda a largo plazo. Con deuda a largo plazo, subidas en los tipos de interés pueden dañar sensiblemente los beneficios empresariales y hacer mucho menos predecibles los cash flows esperados. Por tanto, un inversor en valor deberá buscar empresas con poca o ninguna deuda a largo plazo. Esta ausencia de deuda no deberÃa penalizar el retorno de las buenas empresas pues la calidad del producto y la habilidad de la dirección son los ingredientes necesarios para que éstas obtengan altas tasas de retorno.
Para analizar el endeudamiento de una empresa, debemos emplear los siguientes ratios:
1. Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities
Indica la relación entre el activo circulante y el pasivo circulante. Ratios entre 1 y 2 son lo más razonable, ya que un ratio muy alto puede indicar una mala gestión del cash. Con este ratio analizamos la liquidez de la empresa.
2. Quick Ratio = (Current Assets - Inventory) / Current Liabilities
Lo mismo que el anterior pero más realista al eliminar el peso del inventario. Personalmente lo prefiero al Current Ratio. Me conformo con una lectura de 1.50.
3. Debt to Equity Ratio = Long-Term Debt / Shareholder´s Equity
Muestra la proporción entre deuda a largo plazo y los recursos propios de la empresa. Algunos ponen en el numerador la deuda total de la empresa, en vez de la deuda a largo plazo. Yo prefiero poner la deuda a largo plazo. Si el ratio se acerca mucho o supera la lectura de 1.00, mucho cuidado.
4. Interest Coverage Ratio = EBITDA / Interest Expense
Muestra el número de veces que la empresa ha ganado el gasto de tipo de interés que ha soportado durante el ejercicio. Cuanto mayor sea este ratio, mejor. Se le puede exigir un mÃnimo de 2.00 y hay que estar muy atentos en periodos de subidas de tipos de interés.
5. Years to Pay Out Debt = Long-Term Debt / EBITDA
Indica el número de años que una empresa tardarÃa en pagar su deuda a largo plazo con el beneficio del presente ejercicio. Cuanto menor sea este ratio, mejor.
Posted under Jm. DÃaz Vallejo
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Hola Jose MarÃa;
Te sigo desde Borricos…, ¿de verdad eres tú?, y ahora te encuentro aquÃ, en otro de mis blogs preferidos (aunque, muy a pesar mio, no solÃan actualizar mucho sus contenidos). Si le hubiese hecho caso cuando decÃa que esto pintaba muy mal…¡uf!
¡Que vueltas da la vida! Yo sigo con las PFE, WMT y HD que recomendastes. Salvo la primera, en el resto vamos palmando. Sigo armandome de paciencia, esperando alcanzar las cotas que nos marcastes.
Seguiré pasandome por aquà para leerte.
Un placer leerte. Saludos.
Comentario de Becasel — Diciembre 3, 2008 @ 5:45 pm
A este post solo le falta poner cuatro empresas que cumplan con estos ratios.
Cada dia estoy mas convencido de que esto de la renta variable es casi como la loteria, unas veces aciertas y otras no. Mas peligroso aun, pues en la loteria te toque o no, tienes que retirarte, …. stop obligatorio….; Sin embargo en RV, casi nunca nos salimos ganemos o perdamos, y asi nos va.
Otra prueba es el Value, por poner un ejemplo Bestinver, desde 1993 exito absoluto hasta 2008, (1600% de rentabilidad) donde ni las empresas poco endeudadas le han servido, y las perdidas de sus fondos superan el 35% este año. Y a Warren le va igual en su gestora este mismo año.
Asi que, que mas da value, renta fija, opciones, pisos, etc, caros o baratos, pequeños o grandes ….. invertir por modas o al contrario, etc… parece que se demuestra que lo importante es saber salirse, vender…. a tiempo, en su momento… de la inversion elegida.
saludos
Comentario de r0d — Diciembre 3, 2008 @ 9:00 pm